資産効果

資産価値の変動が消費行動に影響を与える効果のこと。株価や不動産価格の上昇により保有資産の価値が増大すると、消費が増加する。ピグー効果とも関連し、実質残高効果としてマクロ経済分析で用いられる。

資産効果とは、家計が保有する資産の価値が変化することで消費行動が変化する現象を指す。株価や不動産価格が上昇すると、家計の保有資産の価値が増大し、自らの富が増えたと認識した家計が消費を拡大する。逆に資産価格が下落すると消費が落ち込む。この概念はマクロ経済分析において消費関数の拡張として重要であり、特にバブル経済とその崩壊が消費に与える影響を分析する際に用いられる。ピグー効果（実質残高効果）は資産効果の特殊ケースであり、物価下落によって実質的な貨幣残高（M/P）が増加することで消費が刺激される効果を指す。ケインズが流動性のわなで金融政策が無効と主張したのに対し、ピグー効果を通じた消費刺激によって完全雇用が回復できるという議論が古典派から提示された。IS-LM分析においては、資産効果はIS曲線のシフト要因となる。