変動相場制

為替レートが外国為替市場の需給により自由に変動する為替制度。1973年以降、主要先進国が採用している。マンデル＝フレミングモデルでは、変動相場制下では金融政策が有効で財政政策の効果が弱まることが示される。

変動相場制（フロート制）は、外国為替市場における通貨の需要と供給によって為替レートが自由に変動する制度である。1944年のブレトンウッズ体制崩壊後、1973年から主要先進国が変動相場制に移行した。変動相場制の下では経常収支の不均衡が為替レートの変動によって自動的に調整される（自動調整機能）。マンデル＝フレミングモデルの分析では、変動相場制のもとで資本移動が完全に自由な場合、金融政策は有効（LMシフトが国民所得を変化させる）であるが、財政政策は為替レートの変動（クラウディングアウト）により無効になるという結論が導かれる。固定相場制との政策効果の違いが試験の最重要論点である。