ポートフォリオのリターンとリスク

ポートフォリオのリターンは各証券のリターンの加重平均です。

$$r_p = w_A \times r_A + w_B \times r_B$$

ポートフォリオのリスク（標準偏差）：

$$\sigma_p = \sqrt{w_A^2 \sigma_A^2 + w_B^2 \sigma_B^2 + 2w_A w_B \sigma_{AB}}$$

$\sigma_{AB}$：AとBの共分散

リターンは分散効果を受けませんが、リスクは共分散（相関係数）の値によって個々の加重平均よりも小さくなることがあります。これが分散効果です。