景気動向指数

景気動向指数とは、内閣府が毎月公表している景気判断のための指標です。複数の経済データを組み合わせて景気の状態を総合的に把握するもので、DIとCIの2種類があります。

① DI（ディフュージョン・インデックス = 景気動向の方向性を示す指数）

DIは、採用されている複数の経済指標のうち、前月より改善した指標が全体の何%あるかを示します。

$DI = \frac{\text{改善した指標数}}{\text{採用指標数}} \times 100$

DIの読み方はシンプルです。

• DI > 50% → 過半数の指標が改善しているので、景気は拡張局面にある
• DI < 50% → 過半数の指標が悪化しているので、景気は後退局面にある
• DI = 50% → ちょうど半数が改善・悪化しており、景気の転換点（山または谷）にあたる

DIは景気の方向性（テンポ）を教えてくれますが、「どれくらい良くなっているか」という量的な情報は含みません。

② CI（コンポジット・インデックス = 景気変動の大きさを示す指数）

CIは、採用系列の変化率を合成した指数で、景気変動の大きさ（量感）を示します。CIが上昇していれば景気は拡張局面、下降していれば後退局面と判断します。

2008年4月以降、日本ではCIが中心的な指標に切り替わりました。DIでは「良くなっているか悪くなっているか」しかわかりませんが、CIなら「どれくらい良くなっているか」も把握できるからです。

景気動向指数に採用されている経済指標は、景気との時間的な関係に基づいて3つのグループに分類されています。

① 先行系列（景気に先行して動く指標群、約11系列）

景気が変化する「前触れ」となる指標です。景気の先行きの予測に使われます。

代表的な指標: 新規求人数、新設住宅着工床面積、東証株価指数、消費者態度指数、マネーストック（M2）

株価が先行系列に入っているのは、投資家が「将来の企業業績」を予想して売買するため、景気が実際に良くなる前から株価が上がり始めるからです。

② 一致系列（景気とほぼ同時に動く指標群、約10系列）

景気の動きとほぼ同時に変動する指標です。景気の現状判断に使われます。

代表的な指標: 鉱工業生産指数、有効求人倍率（除学卒）、耐久消費財出荷指数、商業販売額

有効求人倍率は「今、企業がどれだけ人を求めているか」をリアルタイムで反映するため、一致系列に分類されます。

③ 遅行系列（景気に遅れて動く指標群、約9系列）

景気が変化した「あと」からついてくる指標です。景気の事後的な確認に使われます。

代表的な指標: 完全失業率、法人税収入、消費者物価指数（生鮮食品除く）、家計消費支出

完全失業率が遅行系列なのは、景気が悪化してもすぐには解雇されず、しばらくしてから雇用への影響が出るためです。